一、公司概况
1. 基本信息
- 公司全称：山西美锦能源股份有限公司
- 成立时间：1992年（前身为太原煤炭气化集团）
- 上市时间：1997年5月在深交所挂牌上市
- 资产规模：截至2023年末，总资产约368亿元
- 员工数量：约5800人
- 分支机构：
- 5座在产煤矿（总产能630万吨/年）
- 3座焦化厂（总产能715万吨/年）
- 氢能产业基地（在山西、广东等地布局）
2. 主营业务及收入比例（2023年财报）
| 业务板块 | 营收占比 | 同比增长 | 主要产品/服务 |
|---|---|---|---|
| 焦化业务 | 62% | +5.8% | 冶金焦、化工焦 |
| 煤炭业务 | 28% | +3.2% | 动力煤、炼焦煤 |
| 氢能业务 | 8% | +48.5% | 氢燃料电池、加氢站 |
| 其他业务 | 2% | -1.5% | 煤化工副产品 |
3. 当前客户分布
- 钢铁企业（占比65%）：宝武钢铁、河钢集团等
- 电力企业（占比20%）：华能、大唐等发电集团
- 氢能客户（占比10%）：公交公司、物流企业
- 其他工业客户（占比5%）
4. 获客渠道
- 长期协议：与主要钢企签订年度供货协议
- 政府合作：参与氢能示范城市项目
- 贸易商网络：覆盖华北、华东主要市场
二、核心管理层
1. 历任总裁/CEO
| 姓名 | 任职时间 | 主要贡献 |
|---|---|---|
| 姚俊良 | 2004-2012 | 推动公司上市，完成煤焦化整合 |
| 姚锦龙 | 2012-2018 | 拓展煤炭资源，布局煤化工 |
| 现任 姚锦城 | 2018至今 | 转型氢能产业，打造全产业链 |
2. 现任高管团队
- 董事长：姚锦城
- 总经理：姚锦涛
- 财务总监：郑彩霞
- 董事会秘书：朱庆华
三、行业地位与竞争对手
1. 市场份额
- 焦炭行业：全国产能占比约3.5%
- 山西焦炭企业：排名前五
- 氢能产业：燃料电池汽车市场占有率约15%
2. 主要竞争对手
| 公司名称 | 优势领域 | 对比分析 |
|---|---|---|
| 宝丰能源（600989） | 煤化工、烯烃 | 产业链更长，盈利能力更强 |
| 中国旭阳（01907） | 焦化、化工 | 产能规模更大，国际化布局 |
| 亿华通（688339） | 氢燃料电池 | 技术领先，专注新能源 |
四、股价表现与财务健康
1. 股价数据（截至2024年6月）
- 当前股价：7.32元/股
- 历史最高价：21.88元/股（2021年新能源概念热炒）
- 历史最低价：2.15元/股（2014年行业低谷）
2. 财务健康指标（2023年）
| 指标 | 美锦能源 | 行业平均 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 58% | 62% | 负债水平可控 |
| 毛利率 | 18.5% | 15.2% | 成本控制较好 |
| 研发投入占比 | 3.8% | 2.5% | 重视技术创新 |
3. 风险提示
- 应收账款周转天数：92天（行业平均78天），回款压力较大
五、股东结构
1. 主要大股东（截至2024Q1）
| 股东名称 | 持股比例 | 性质 |
|---|---|---|
| 美锦能源集团有限公司 | 52.3% | 民营控股 |
| 香港中央结算有限公司 | 8.7% | 外资 |
| 全国社保基金 | 2.5% | 国家队 |
2. 机构持仓动态
- 2024年Q1增持机构：嘉实新能源基金
- 减持机构：易方达资源行业基金
六、潜在风险分析
1. 国家政策风险
- 双碳政策：焦化行业产能限制
- 氢能补贴政策：退坡影响盈利
2. 国际形势风险
- 焦炭出口：受国际贸易摩擦影响
3. 行业竞争风险
- 新能源车企自建氢能供应链
七、公司联系方式
- 总部地址：山西省太原市小店区坞城南路50号
- 投资者热线：0351-703XXXX
- 官方网站：http://www.mjenergy.com.cn